2021年至2023年，永輝超市分別實現歸母淨利潤-39.44億元、-27.63億元和-13.29億元，連續三年歸母淨利潤爲負，累計虧損超80億元

標點財經、投資時間網研究員 卓瑪

要說誰是今年以來商超界的“頂流”，非河南地方商超胖東來莫屬。其不但以賞心悅目的商品陳列和細致貼心的熱情服務吸引全國各地的人群前去購物打卡，更是成爲各大知名商超的參觀學習對象。而眼下，胖東來正在主動輸出自己的管理模式。

繼4月派出20人的高管團隊去長沙對步步高（002251.SZ）進行幫扶後，5月7日，胖東來董事長于東來對鄭州的永輝超市股份有限公司（下稱永輝超市，601933.SH）門店進行了走訪。據悉，胖東來已啓動幫扶永輝超市的計劃，將“分批次分區域逐步調改，先做兩家試點”，而這兩家調改試點均位于河南省，調改工作將分別于6月初和6月底開始。

或受該消息影響，永輝超市股價在5月8日漲停，報收于2.62元/股。截至5月10日收盤，永輝超市報收于2.56元/股，今年以來股價累計下跌9.22%，當前總市值爲232.32億元。

在胖東來的幫扶背後，永輝超市當前確實業績不佳。2023年報顯示，永輝超市全年實現營業收入786.42億元，同比減少12.71%；歸母淨利潤爲虧損13.29億元，上年同期爲虧損27.63億元；扣非歸母淨利潤爲虧損19.76億元，上年同期爲虧損25.65億元。

標點財經、投資時間網研究員注意到，不只是2023年，2021年和2022年，永輝超市分別實現歸母淨利潤爲-39.44億元和-27.63億元，該公司已連續三年歸母淨利潤爲負，累計虧損超80億元。

永輝超市上市以來的股價走勢（元）

數據來源：Wind

連虧三年仍斥資30億買理財

據永輝超市官網信息顯示，該公司成立于2001年，于2010年12月15日登陸上交所，是中國企業500強之一，亦是國家級“流通”及“農業産業化”雙龍頭企業。

對于2023年的收入下降，永輝超市方面表示，公司近年來持續對門店進行調整，主動關閉了持續虧損的門店；同時，年內實體零售行業整體遭受了前所未有的挑戰，在居民消費意願及消費能力都有所下滑的情況下，公司門店收入也出現下滑。

針對年內虧損，該公司將之歸結爲三大因素，包括公司全年收入下降了114.49億元，毛利額由此下降了10.28億元，使得公司整體經營處于虧損中；對長期股權投資計提了減值損失4.36億元；以及對集團長期虧損及准備閉店門店的資産及銷售網絡計提減值0.87億元。

據悉，永輝超市全年新開門店12家，關閉門店45家，新簽約門店10家。截至2023年末，該公司超市業務已覆蓋全國29個省和直轄市的530座城市，擁有門店1000家，經營面積超775萬平方米。

標點財經、投資時間網研究員注意到，永輝超市在年報相關公告中提到，因經營虧損、搬遷、合同到期等原因，公司在2023年第四季度至2024年第一季度擬關閉31家Bravo門店，閉店預計損失0.78億元，主要損失包括裝修費用、不可搬遷的固定資産、合同違約賠償及員工賠償等。

至于計提資産減值准備的情況，據永輝超市發布的公告顯示，該公司全年合計計提信用減值損失（0.89億元）和資産減值損失（5.23億元）6.12億元，由此減少公司全年利潤總額6.12億元。

相比于永輝超市的頹勢，標點財經、投資時間網研究員注意到，2023年，該公司所處行業表現尚可。

據國家統計局數據顯示，2023年社會消費品零售總額爲47.15萬億元，較上年增長7.2%。其中，除汽車以外的消費品零售額爲42.29萬億元，同比增長7.3%。限額以上零售業單位中，百貨店、便利店、專業店、品牌專賣店零售額分別較上年同比增長8.8%、7.5%、4.9%和4.5%，而超市零售額同比下降0.4%。

事實上，不只是2023年，2021年和2022年，永輝超市分別實現歸母淨利潤爲-39.44億元和-27.63億元，該公司已連續三年歸母淨利潤爲負。基于此，永輝超市稱，綜合考慮行業現狀、公司經營情況等因素，2023年度擬不分配現金股利，也不實施包括資本公積轉增股本在內的其他形式的分配。

盡管如此，永輝超市仍計劃大額購買理財産品。據相關公告顯示，永輝超市稱，公司主營的零售業務在資金使用上具有明顯的季節性特點，爲充分利用公司及控股子公司暫時閑置的自有資金，進一步提高資金使用效益，擬利用不超過30億元的自有資金購買銀行結構性存款、國債逆回購、理財産品、貨幣型基金、債券型基金、股票持倉不超過20%混合型基金等金融産品。

“賣廢品”全年入賬過億

分行業來看，永輝超市的收入來源于零售業和服務業兩部分，其中零售業是該公司的主要收入來源。2023年，永輝超市零售業和服務業分別實現營收737.10億元和49.32億元，分別同比減少12.38%和17.28%，營業成本也由此分別下降了14.41%和11.77%。

毛利率方面，永輝超市零售業業務的毛利率增加了1.98個百分點至16.32%，服務業業務的毛利率減少0.33個百分點至94.72%，公司總體毛利率增加1.56個百分點至21.24%，主要由于商品毛利率上升，不過該公司表示，毛利率雖有提升但尚未恢複至正常水平。

值得一提的是，在永輝超市的年報中，“營業收入”有兩個會計科目，分別是常規的“營業收入”以及“扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入後的營業收入”。

據永輝超市發布的營業收入扣除情況專項說明顯示，該公司2023年無“不具備商業實質的收入”，全年“與主營業務無關的業務收入”合計1.53億元。其中，全年銷售紙皮、下腳料的收入爲1.24億元。

也就是說，永輝超市全年僅“賣廢品”就能入賬1.24億元。而據Wind數據顯示，在目前A股5363家上市公司中，2023年全年收入低于這一數值的公司有63家。

在發布2023年報的同時，永輝超市還發布了2024年一季報。今年一季度，永輝超市實現營業收入216.65億元，同比減少8.98%；實現歸母淨利潤7.36億元，同比增長4.57%；實現扣非歸母淨利潤5.99億元，同比減少3.08%。

其中，該公司一季度線上業務實現營收41億元，同比增長1.99%，占公司當期總收入的18.92%。一季度，“永輝生活”自營APP已覆蓋911家門店，實現銷售額21.4億元，日均單量爲29.7萬單，月平均複購率爲46.6%；同時，第三方平台到家業務已覆蓋905家門店，實現銷售額19.7億元，日均單量19.7萬單。“永輝生活”APP注冊會員數已突破1.17億戶。

今年一季度，永輝超市在全國新開3家門店，新簽約2家超市門店。

永輝超市2023年主營業務構成情況

數據來源：公司2023年報

人事變動頻繁

標點財經、投資時間網研究員注意到，在發布年報的同時，永輝超市還發布了一份公司高管免職公告，免去了兩位副總裁的職務。

公告顯示，經永輝超市董事會審議，因公司正處轉型期，經綜合評估，吳光旺的能力無法勝任副總裁被提請免職；同時，林建華因身體原因，經雙方協商，被提請免去副總裁職務，公司另有任用。

據永輝超市招股書和年報顯示，吳光旺生于1976年，自2009年8月起擔任公司監事兼信息總監，曆任公司副總裁，分管大供應鏈部、工程部及物配部，至今在職超過15年，是該公司上市前的“元老”，2023年的稅前薪酬爲244.20萬元，2008年時還曾被評爲中國零售業優秀CIO（首席信息官）。

值得注意的是，永輝超市同時還發布了一份出售資産的公告。公告顯示，永輝超市擬作價3.36億元，將永輝雲金科技有限公司（下稱永輝雲金）65%的股權轉讓給紐交所上市公司信也科技（NYSE:FINV）下屬的上海派慧科技有限公司。交易完成後，永輝超市仍持有永輝雲金35%的股權。

企查查信息顯示，永輝雲金成立于2019年12月，總部位于重慶，是永輝超市發起投資的“互聯網金融服務平台”，注冊資本5億元，由永輝超市100%出資和持股。

2023年全年，永輝雲金實現營業收入1.46億元，實現歸母淨利潤0.92億元；今年一季度，該公司實現營收0.12億元，實現歸母淨利潤爲-0.21億元。截至今年3月末，永輝雲金的淨資産爲6.17億元。

永輝超市表示，此次交易有利于公司更好的聚焦主業，盤活公司存量資産，有效回籠資金，對公司正常經營不存在不利影響，且交易完成後雙方股東資源投入整合，預期合資公司業務規模及收益較自持有所增加。

上述被免職的吳光旺自2018年開始分管永輝雲金，目前吳光旺是永輝雲金的法定代表人和董事長。分析認爲，此次吳光旺被免職或與永輝雲金被出售有關。

標點財經、投資時間網研究員注意到，今年以來，永輝超市已多次出現人事變動。

1月2日，永輝超市公告稱，公司財務總監黃明月因工作調動申請辭職，辭任後擔任公司財務共享中心負責人。同時，該公司聘任吳凱之爲新任財務總監。

2月6日，永輝超市董秘吳樂峰同樣因工作調動申請辭職，辭任後被補選爲監事會監事；同時，監事、監事會主席熊厚富因工作原因辭職，辭職後仍在公司擔任其他職務；此外，黃曉楓被聘任爲公司新任董秘。

2月19日，永輝超市副總裁彭華生因個人原因辭職，辭職後不在公司擔任任何職務。

財務總監、董秘、監事會主席、副總裁等重要職務先後在短時間內作出調整，加之此次胖東來的幫扶，一切行動似乎都顯示出永輝超市一心求變的決心，而後續結果如何，只能等待時間給出答案。